焦煤焦炭纯碱：走势偏弱，策略各异

　　钢焦企业复产进度不一，焦化利润持续亏损，下游按需采购原料，矿端重回累库趋势，进口煤管控预期落空，焦煤价走势偏弱，部分煤矿因亏损或井下原因停限产，关注上游生产节奏变动，谨慎持有焦煤 5-9 正套。 钢材需求季节性复苏，成交不理想，需求传导效率差，市场信心低，钢厂原料补库未显著回暖，焦炭现货市场十一轮提降后仍有看降情绪，贸易商多观望，焦炭价格偏弱。 碱厂联合检修挺价，上周纯碱产量降至 65.23 万吨，本周部分装置或恢复，产量将回升。下游玻璃运行产能小幅抬升，但空间有限。纯碱行业氨碱工艺亏损，联碱和天然碱工艺盈利尚可，联合检修持续性待验证，过剩产能出清是扭转压力根本。纯碱 09 合约将遵循成本定价逻辑，驱动、估值向下，策略上前空继续轻仓持有。