铜：下跌趋势难持续 二季度或修复

　　美国“对等关税”政策超预期落地，短期忧虑情绪快速聚集，但后续关税较量持续，其利空影响或已达极限且可能被过度“透支”，加之美国对铜的关税政策不明朗，此利空影响有望逐步弱化。高铜价对终端的抑制作用二季度或延续，线缆消费回升难形成新消费拉动，汽车行业季节性回升效应持续，不过二季度为空调行业生产收缩期，整体需求拉动预计平稳。综上，铜价难以持久下跌，修复行情即将启动。