鸡蛋：存栏高位蛋价承压 风险因素

　　据数据显示，鸡蛋主产区均价 3.21 元/斤，低价区报 3.10 元/斤。节前各环节补货情绪高，库存压力缓解，蛋价走强；但蛋价涨至高位后，下游终端购买力度减弱，经销商拿货谨慎，库存压力再现，蛋价下探。 3 月全国在产蛋鸡存栏量为 12.42 亿只，环比增幅 0.89%，同比增幅 4.99%，再创阶段性新高。5 月新开产蛋鸡数量将小幅下滑，在产蛋鸡存栏量预计依旧高位难下，供应面继续增量。需求面相对低迷，终端去库压力大，交易氛围清淡，替代品价格偏弱，预计蛋价延续区间偏弱震荡。 从行业在产蛋鸡存栏量看，2023 年中至今存栏加速上行。养殖户现金流充裕，饲料价格走弱，养殖成本下降，现货价格坚挺，利润颇丰，补栏积极性大增。目前存栏高位运行，新开产蛋鸡上高峰，供应预期趋向宽松，需求端支撑有限，市场供增需弱。 目前新开产数量大于老鸡出栏量，在产蛋鸡存栏高位，后续供应端趋向宽松，蛋价中线 合约多空分歧大，短期上涨修复基差，压力位参考 3200。期权方面，可卖出虚值看涨期权。 风险：养殖端加速淘汰催化产能去化，需求超预期好转。