沪锌：库存走低 消费或面临考验

　　：锌市场最新动态现货方面，LME锌现货升水为-37.09美元/吨。SMM上海锌现货价较前一下跌50元/吨至22860元/吨，升贴水上涨50元/吨至460元/吨。SMM广东锌现货价较前一下跌40元/吨至22910元/吨，升贴水上涨60元/吨至510元/吨。SMM天津锌现货价较前一下跌50元/吨至22900元/吨，升贴水上涨50元/吨至500元/吨。期货方面，2025-05-06沪锌主力合约开于22390元/吨，收于22355元/吨，较前一下跌150元/吨，全天成交115056手，较前一减少306手，全天持仓111715手，较前一增加5719手，日内价格震荡，最高点达22580元/吨，最低点达22300元/吨。库存方面，截至2025-05-06，SMM七地锌锭库存总量为8.41万吨，较上周同期减少-0.18万吨。截止2025-05-06，LME锌库存为172925吨，较上一减少875吨。市场分析指出，成本端TC维持高位相对持稳，后期上涨空间或有限。供应端5月份预期产量略有下滑，但同比仍保持较高增长，且可能存在检修推迟，供给端压力依旧。消费端是重点，社会库存持续走低，现货升水走高，对锌价形成有利支撑，5月份消费可能经受考验，因抢出口时间窗口临近末期且有透支情况，5月后消费存在环比走弱可能。策略方面，单边为中性，套利也为中性。风险包括海外矿预期外扰动、国内消费不及预期、流动性变化超预期。