工业硅：产业周期困境与多空因素交织

　　当前工业硅整体仍处于落后产能出清阶段。库存处于相对高位，厂家下调报价出货不畅，渠道库存充裕压制价格。北方部分企业虽有减产预期，但下游多晶硅、有机硅厂也有减产预期，市场整体接货能力差。 利多方面，成本端短期塌缩空间有限，利润估值低，有较强成本支撑；中美谈判获实质性进展提振信心，市场情绪好转；国内宏观政策积极，对相关企业扶持或刺激电力需求增长，长周期行业处上升期。 利空方面，库存仍处累库趋势且偏高，工业硅规划投产偏多，产能释放压力大，下游多晶硅企业联合减产预期仍存，需求端难提振价格。