美棉郑棉：价差走缩 20 元拉锯运行

　　美棉 M1-1/8 到港价稳定，为 13525 元/吨；国内 3128B 皮棉跌 20 元/吨，报价 14621 元/吨。ICE 棉花期货因偏空 USDA 供需报告受累，美国 2025/26 年度棉花期末库存预估从之前的 480 万包上调至 520 万包，但美元走软使市场跌幅受限。郑棉因中美会谈获利好，盘面推动上涨，下游保持观望态度。故内外棉价差缩 20 元/吨，至 1096 元/吨。