尿素：期现行情波动 出口影响待察

　　尿素今日高开高走，日内震荡上行。上游工厂报价趋稳，新单成交不畅，前期待发充足，暂无价格下行风险。 供应端，本周产量维持 20 万吨日产波动，出口政策下，出口时间分阶段，所有出口业务须于 2025 年 10 月 15 日前完成报关手续，并实行产地法检制度。 需求端，下游观望情绪浓，农业经销商备肥谨慎，复合肥工厂夏季肥生产阶段开工率回升，成品终端走货顺畅，预计夏季肥需求阶段后开工率下滑。库存端口本期大幅去化，港口库存小幅增加。 期货方面，尿素主力 2509 合约 1848 元/吨高开高走，最终收于 1849 元/吨，涨跌幅 0.11%，持仓量 219169 手。2025 年 5 月 20 日，尿素仓单数量 7572 张，环比上个-127 张。 现货方面，上游工厂报价趋稳，新单成交不顺，山东、河南及河北尿素工厂出厂报价范围在 1830 - 1850 元/吨。 基差方面，今日现货市场主流报价稳定，期货收盘价上调，以山东地区为基准，9 月合约基差 51 吨。 供应数据，2025 年 5 月 20 日，全国尿素日产量 20.10 万吨，较昨日持平。