PP：供应压力渐显 库存去化 逢高偏空

　　拉丝价格方面，华东为 7020，华北 7130，华南 7130。 供应上，截止 2025 年 5 月 26 日，产能利用率 75.09%。 需求方面，截止 2025 年 5 月 21 日，PP 下游平均开工率 50.72%。 库存上，截止 2025 年 5 月 22 日，上游去 1.12wt，贸易商去 0.58wt。 5 月下旬 PP 检修达峰后供应压力渐显，PDH 装置检修预期落空加剧过剩担忧。短期受关税利好驱动，终端订单回暖带动 BOPP 需求回升，但中期消费疲软压制反弹空间，当前库存维持去化。套利方面，LP 偏扩。 策略为逢高偏空。