大模型抢跑“春节档”，国产算力跟上：智谱、MiniMax大涨｜市场观察

　　2月12日，智谱正式上线，当日资本市场反馈积极：智谱股价一度大涨33%；智谱AI指数今日上涨5.29%，收盘报2512.82元，成交额达194.97亿元。

　　A股AI概念板块同步活跃，首都在线、优刻得、并行科技等AI应用与云服务标的涨停或大涨；中证人工智能主题指数当日上涨0.87%，中证软件服务指数上涨0.48%，显示AI产业链正从模型层向应用层与基础设施层传导。

　　资本市场对国产AI大模型展现出强劲的正向反馈，核心逻辑围绕?技术突破驱动估值重估与商业化路径清晰化双重共振，带动AI产业链全面活跃。

　　据了解，智谱最新大模型GLM-5在编程开发、长程智能体任务等关键场景中表现显著提升，性能逼近Claude Opus 4.5水平，在多项权威评测中取得开源领域最优表现，引发了市场对AI底层模型技术突破的高度关注。

　　同日，MiniMax也宣布上线最新旗舰编程模型MiniMax M2.5，目前在模型界面已经可以选择调用。2月12日盘中，MiniMax涨幅一度超过20%，总市值超1800亿港元。DeepSeek新模型灰度测试支持1M Token超长上下文，亦引发市场对推理算力需求的预期升温。

　　从商业逻辑看，智谱AI于2月12日宣布上调GLM Coding Plan订阅价格，整体涨幅不低于30%，取消首购优惠，保留季/年订阅优惠，已订阅用户价格不变，此举也被市场解读为?从“试用”向“可持续商业化”转型的关键里程碑?，强化了投资者对国产大模型盈利模式的信心。

　　在模型性能领先、国产芯片深度适配的支撑下，商业化能力成为估值新锚点：目前，GLM-5已完成与华为昇腾、摩尔线程、寒武纪、昆仑芯、沐曦、燧原、海光等主流国产芯片的深度推理适配与算子级优化，能够在国产算力集群上实现高吞吐、低延迟的稳定运行。

　　在GLM-5发布同日，摩尔线率先完成对智谱GLM-5的Day-0全流程适配：依托MUSA架构软硬协同优势，摩尔线程深度释放硬件原生FP8加速能力与独创ACE异步通信引擎优势，在确保精度的同时显著提升系统吞吐量，充分印证了国产全功能GPU及MUSA软件栈的成熟度与敏捷性。

　　摩尔线.SH）当日股价表现强劲，当日上涨3.48%，收盘报583.62元，盘中最高触及586.67元，成交额达11.64亿元。