“穿刺消融手术机器人第一股”登陆港交所！真健康医疗上市首日表现强劲

　　随着精准医疗理念的深入与微创外科技术的普及，手术机器人正逐步重塑现代外科手术的范式，成为全球医疗器械领域最具增长潜力的细分赛道之一。

　　6月30日登陆港交所的线，恰恰提供了一个观察该赛道的重要窗口。这家成立于2018年、总部位于横琴粤澳深度合作区的公司，凭借“穿刺&消融手术机器人第一股”的标签正式挂牌交易。上市首日真健康医疗股价强势走高，全天维持高位运行。截至收盘，公司股价报 400.0 港元，较 126.2 港元的发售价上涨 273.8 港元，首日涨幅达 216.96%。日内走势方面，该股以 327.2 港元大幅高开，成交均价为 376.6 港元，盘中最高触及 424.8 港元。上市首日累计成交量达 91.10 万股，对应总成交额 3.20 亿港元，换手率 2.56%。以收盘价计算，公司总市值达 142.59 亿港元。

　　当腔镜和骨科已是确定性较高的成熟赛道时，资本开始寻找下一个具备类似确定性的新方向：经皮穿刺手术机器人，正在成为那个被发掘出来的新增长极。

　　回顾上半年，港股18A板块的整体表现颇为亮眼。据WIND数据统计，上半年共10家18A公司登陆港交所，而真健康医疗是获批时间最早、获批数量最多的企业，独占5项国家药监局批准。2025年，公司出货量市场份额36.4%、收入市场份额28.0%，均居全国首位。

　　在一个年复合增长近80%的市场中占据头部位置，这就是先发者的结构性红利，也是真健康医疗估值锚定的核心逻辑。

　　真健康医疗当前仍处于商业化的早期阶段，但这个阶段恰恰是观察其从“临床验证”向“规模放量”跨越的关键窗口期。

　　2026年1月20日，国家医疗保障局发布，建立了全国统一的机器人辅助手术定价框架，首次从国家层面将手术机器人辅助操作纳入医疗服务价格项目的立项与管理范畴。随后，湖南、广东等多个省份率先推出具有优惠定价的特定报销编码。

　　这项政策的落地，实质上打通了手术机器人商业化进程中最为关键的最后一公里。此前，机器人手术的临床价值虽已获广泛认可，但医院因缺乏独立的收费编码，采购动力始终不足。设备购置后无法向患者单独收费，意味着医院需自行消化成本。随着标准化定价框架的确立和各省份报销政策的陆续跟进，医院端的采购意愿有望显著增强，经销渠道的商业化效率也将随之提升。

　　真健康医疗的核心产品经皮穿刺手术机器人，共有四个型号，均已获得国家药监局三类注册证，获准应用于肺部及腹部穿刺。其中TH-S型号被国家药监局认定为国内首创。

　　除核心产品外，公司的关键产品TH-XMW被国家药监局认定为国际首创，已于2024年9月获批用于肝肿瘤治疗，并于2026年4月获批扩展至肺部肿瘤治疗。截至最后实际可行日期，真健康医疗是该领域唯一获批消融手术机器人三类证的企业。

　　真健康医疗的竞争优势，远不止于单一设备。公司致力于构建“从精准导航定位到诊疗一体化”的完整微创肿瘤解决方案。其产品管线涵盖了从经皮穿刺到经皮消融再到体外器官保存与评估的全过程。

　　这种一体化的布局，使得真健康医疗能够满足医院多科室、多层次的临床需求，从单纯的设备供应商，转变为提供综合解决方案的服务商，有效增强了客户粘性和复购壁垒。

　　公司已建立覆盖23个重点省份的经销商网络，与27家经销商建立合作关系，拥有51人的内部销售与营销团队。截至2026年6月1日，公司产品已协助全国100余家医疗机构完成超7200例临床手术。

　　从早期的装机试用进行市场教育，到建立标杆医院和培训中心，再到通过经销商实现渠道渗透和市场覆盖，真健康医疗已形成完整的商业化闭环。其“设备+耗材”的商业模式，也为收入的可持续增长提供了结构性支撑。当前公司体量虽小，但卡位精准、路径清晰，商业化放量的拐点已在近在眼前。

　　真健康医疗登陆港交所，不仅是一家公司的IPO，更是经皮穿刺手术机器人这个细分赛道从幕后走向台前的标志性事件。

　　市场用682倍超额认购给出了明确回应。赛道层面，庞大的患者基数与刚性的临床需求，使经皮穿刺手术机器人成为手术机器人领域极具确定性的结构性机会。公司层面，从国内首创/国际首创的产品矩阵、超高临床普适性和技术成功率，到覆盖诊断、治疗到移植支持的全链条解决方案，真健康医疗的硬科技实力与先发卡位，构筑了最深的护城河。

　　当政策框架落地释放需求，当临床刚需转化为持续订单，真健康医疗站上的不仅是一个企业的IPO起点，更是国产高端医疗装备从跟跑到领跑的起跑线。