中际旭创383亿成交！机构连夜辟谣“小作文”，1.23万亿巨头绝地反击，这是黄金坑还是下跌中继？

　　2026年7月13日，A股光模块龙头中际旭创经历了一场惊心动魄的多空博弈。

　　此前一个交易日，受市场“小作文”传闻冲击，中际旭创股价大跌8.45%，报收于1093.98元。恐慌情绪蔓延，万亿市值巨头单日蒸发逾千亿。

　　7月12日晚8点，中际旭创副总裁、董事会秘书王军紧急召开电线日开盘，股价应声走高，盘中一度涨至4.48%。截至收盘，中际旭创报收于1108.00元，上涨1.28%，全天成交额高达383.91亿元，高居A股成交额榜首。

　　总括结论： 2026年7月13日，中际旭创A股以1108.00元报收，上涨1.28%，盘中最高触及1148.48元，振幅达6.53%。全天成交额高达383.91亿元，高居A股成交额第一。换手率3.1%，成交量34.45万手。总市值约1.23万亿元。

　　资金面方面： 7月13日成交额高达383.91亿元，在A股市场名列第一。主力资金净流出9.58亿元，占总成交额2.49%；游资资金净流入9.58亿元，占总成交额2.5%；散户资金净流出59.64万元。主力与游资形成明显博弈——主力借反弹出货，游资则逆势接盘。

　　板块背景： 7月13日，通信设备板块整体下跌3.57%，上证指数报收3913.79，深证成指报收14522.85。光模块板块整体承压，Wind光模块指数连续两个交易日下跌约4%。中际旭创逆势收涨，成为板块中少数飘红的标的。同板块新易盛收跌2.02%，成交额213.87亿元。

　　估值水位方面： 截至收盘，动态市盈率约53.87倍。从52周维度看，52周最低价为115.38元，52周最高价为1368.50元——股价自低点的最大涨幅仍超过850%。

　　风暴与澄清：一场深夜电线日的大跌，源于市场流传的两则“小作文”：一是“二季度业绩严重不及预期”，二是“公司故意压制股价、延迟收入确认”。

　　核心主业： 高端光通信收发模块研发、生产与销售，AI数据中心网络互联的核心硬件供应商。

　　中际旭创的前身中际装备于2012年在深交所创业板上市。2017年，中际装备以约28亿元收购苏州旭创100%股权，完成重大资产重组后更名为“中际旭创”，跨界转型为光模块制造企业。根据Lightcounting 2024年排名，公司位列全球光模块企业第一。2025年，公司光通信收发模块实现收入374.57亿元，同比增长63.67%，营收占比达97.95%。从收入结构看，境外收入346.37亿元，同比增长67.20%，占总营收比重达90.58%。

　　第一，AI算力需求爆发。 全球九大云服务商2026年合计资本开支有望达到8300亿美元，同比增长率高达79%。光模块是AI数据中心网络端的关键环节。LightCounting数据显示，2026年Q1光模块和AOC的销售额约100亿美元，同比增长90%。以太网光模块市场2024年增长93%、2025年增长82%，2026年预计增长65%。AI专用光模块市场规模2026年预计达到260亿美元。

　　第二，产品迭代打开量价齐升空间。 公司1.6T产品已在量产出货，预计保持每个季度出货量环比提升。2026年1.6T和800G光模块均将有较大规模需求和出货。800G和1.6T光模块合计市场规模2026年有望达到146亿美元，占整体光模块市场约64%。公司同时积极布局3.2T/NPO/XPO等新技术。NPO产品自2026年3月起明显加速，部分客户已明确提出2027至2028年需求指引。

　　第三，硅光技术构筑竞争壁垒。 1.6T和800G产品中硅光技术占比已超过一半以上。硅光方案渗透率整体保持上行趋势，1.6T新增客户对硅光方案兴趣浓厚。随着硅光方案在高速率光模块中渗透率持续提升，公司在硅光模块设计、制造、良率控制和大批量交付上的能力，将成为维持产品竞争力和盈利能力的重要抓手。

　　收盘动态市盈率约53.87倍。2026年一季度营收同比增速192.12%、归母净利润同比增速262.28%。市场一致预期Q2业绩将继续高增，机构预测归母净利润中值约75亿元。若业绩如期兑现，当前估值将逐步消化；若增速不及预期，估值修正的风险客观存在。

　　公司境外收入占总营收比重达90.58%，以美元结算，天然面临汇率波动冲击。2026年一季度财务费用2.51亿元，同比增加1550%，主要是汇兑损失大幅增加所致。在美元汇率走势不确定性上升的背景下，汇率风险是持续需要关注的变量。

　　一季度预付款项由2025年末的1.34亿元大幅提升至14.88亿元，增幅超1000%。预付账款上升主要是公司围绕在手订单及需求预期，对关键原材料及前端供应链产能进行采购和排产安排。但若下游需求出现边际变化，预付款对应的采购可能形成库存压力。

　　公司前五大客户均为美国企业。尽管全球云服务商资本开支持续高增长，但客户集中度高意味着单一客户的采购节奏变化可能对营收产生重大影响。地缘政治因素也可能对海外业务构成潜在扰动。

　　一季度研发费用6.45亿元，同比增长122.05%。在光模块技术快速迭代的背景下，研发投入的绝对规模和转化效率是决定公司能否持续保持龙头地位的关键。

　　资金面： 7月13日成交额高达383.91亿元，高居A股成交额第一。换手率3.1%，筹码交换活跃。主力资金净流出9.58亿元，游资资金净流入9.58亿元——主力借反弹出货、游资逆势接盘的格局明显。近三个月内26家机构给出评级，买入23家、增持3家。

　　技术面： 收盘1108.00元，较日内最低点1076.80元反弹约31元，较日内最高点1148.48元回撤约40元。日K线%后收出带长上下影线的小阳线元整数关口，下方支撑位关注1076元及1000元整数关口。股价自52周低点115.38元以来最大涨幅仍超850%，上方历史高点1368.50元为重要心理关口。

　　收盘1108.00元的股价，承载着市场对AI算力基础设施爆发的全部想象。未来能否在万亿市值之上继续攀升，取决于1.6T光模块的量产放量节奏、全球云服务商资本开支的持续强度、物料紧缺的缓解速度、以及硅光技术带来的盈利弹性——这四大变量的进展速度，将直接决定市场对“全球光模块龙头”这一长期逻辑的信心可以支撑多高的估值水位。