[基金基础理论]整体上市的含义_整体上市的四种模式

　　整体上市是指企业通过“先拆后购”的方式上市，即将企业的优质资产从母公司中分拆出去，让得以满足上市条件的优质资产先上市，成功上市后再用得到的资金收购自己的母公司，以实现全部资产的上市。整体上市是重组上市的类型之一。

　　整体上市的四种模式

　　1、A+H模式：国有集团公司完成股份制改制后，直接IPO同时发行A股、H股上市，属于法人整体上市。这一模式要求集团公司主业明确集中、资产质量良好，在先对少量非经营性资产和不良资产进行适当处置，并进行投资主体多元化的股份制改造后，就直接IPO上市。采取此种模式在不同市场同时上市，公司依托的市场更为规范、监管更为严格，有利于公司治理水平的提高。

　　2、反向收购母公司模式：通过被控股的上市子公司反向收购母公司的资产和业务，实现母公司主业的整体上市。主要有两种类型：定向增发反向收购模式和自有资金反向收购模式。

　　3、换股吸收合并模式：合并方企业将被合并方上市公司吸收合并，随后发行新股，注销其子公司。换股吸收与首次发行是同步进行的。吸收合并的对象为控股子公司，控股股东承担其全部权益和债务。

　　4、换股IPO模式：并购各方互换股权，合并方企业将被合并方上市公司吸收合并，随后发行新股，注销其子公司。换股IPO结束后，原上市子公司的全部资产、负债和全部者权益都注入母公司，其法人资格注销，集团整体实现IPO目标。这一模式的特点有换股吸收与首次发行是同步进行的，吸收合并的对象为控股子公司，控股股东承担其全部权益和债务。但采用换股IPO模式，整个操作流程较为严格和复杂。