国信证券：维持腾讯控股“买入”评级 关注新游戏上线节奏和市场

　　国信证券发布研究报告称，维持腾讯控股“买入”评级，建议关注新游戏上线节奏和市场表现，维持盈利预期，预计2023-2025年公司调整后净利润分别为1542/1761/1977亿元。2023年12月30日，2023年王者荣耀世界冠军杯总决赛举办;23年12月15日，腾讯天美工作室旗下手游

　　国信证券主要观点如下：

　　腾讯游戏业务整体：后续储备产品丰富。

　　23Q3腾讯游戏本土市场恢复增长，海外保持双位数增长。该行认为，游戏商业化成功的核心在于优秀的制作、运营团队。腾讯在游戏自研方面的积累和试错已经接近20年，摸索出适合自身的内容生产策略，并测算ROI审慎进行游戏项目投资。腾讯在MOBA、射击等竞技游戏中积累了深厚的经验。畅销榜头部游戏为大DAU游戏;ARPPU值来看，腾讯国产移动游戏商业化较为克制。除此以外，在内容驱动型和休闲游戏方面腾讯也积极进行投资和探索。公司后续储备产品丰富，预计新产品还是未来收入增长的主要动力，新游戏中推荐重点关注

　　王者荣耀：国民手游优势显著，有望构建长期游戏生态。

　　团队竞技PVP类游戏为了保障不同水平玩家的体验，需要尽可能的做到队友的匹配平衡，大用户基数有助于完成这种匹配。随着AI时代来临，公司将运用AI更加精准定位玩家本身的真实水平，完成更好玩家匹配。此外，

　　元梦之星：派对游戏市场广阔，专项投入搭建玩家生态。

　　从游戏玩法来看，