成材：Q4基本面震荡，核心点众多

　　冬储方面，成材冬储关键在于贸易商信心，信心取决于宏观政策。海外强弱影响我国直接与间接出口。整体观点从Q3看空变为Q4震荡。 成材中，板材去库水平是核心关注点，螺纹供应端调节下基本面健康，黑色整体需求边际在板材，包括直接出口和间接产成品出口，预计Q4同比偏高。 Q4原料中，山西焦煤产量或保持高位，供应有压力，且Q4是焦煤易出煤矿事故时间点，需留意。 铁矿石供应端因价格下跌发运小幅下滑，整体压力仍存，预计Q4继续累库，核心关注钢厂盈利率和铁水变化。 焦炭基本面良好，定价权低，整体跟随走势，基本面向好时是短线较好的做多品种。