白糖红枣：行情各异 数据多面 后市待察

　　昨日，SR505 合约收盘价 5955 元/吨，日跌幅 0.20%，夜盘上涨，收于 5987 元/吨。SR509 合约收盘价 5808 元/吨，日跌幅 0.03%，夜盘收 5846 元/吨。ICE 原糖 5 月合约昨日收报 18.86 美分/磅，日涨幅 1.23%。Datagro 预估巴西中南部地区 2025/26 年度糖产量料为 4235 万吨，Hedgepoint Global Markets YUGU 预估为 4330 万吨，StoneX 预估为 4170 万吨。IndexBox 预计到 2035 年全球糖市规模将触及 1.99 亿吨。全印度糖业协会预估印度 2024 - 25 年度糖产量预计将同比下滑 19%至 2580 万吨。美国农业部公布，美国 2024/25 榨季食糖总产量预计为 940.8 万短吨。巴西对外贸易秘书处数据显示，巴西 3 月第一周出口糖和糖蜜 29.82 万吨，日均出口量为 9.94 万吨。外盘方面，ICE 原糖昨日小幅上涨。近期多家机构对巴西中南部 2025/26 榨季制糖表现做出预估，整体略偏乐观，但巴西天气不佳，开榨后的实际表现需关注。目前外盘以博弈全球食糖供需情况为主，近期市场对印度和泰国最终食糖产量预期看衰支撑外盘走强。在无确定性消息指引下，短期外盘或震荡运行。内盘方面，昨日郑糖小幅回落后夜盘再度上行。目前国内基本面指引有限，更多跟随外盘走势。在国内供需结构未明显变化背景下，郑糖或仍震荡运行，交易上注意把控节奏。SR505 合约关注 6000 元/吨整数关口压力表现，操作上高抛低吸策略为主。昨日，CJ505 合约收长下影线 家样本点物理库存在 10938 吨，较上周减少 52 吨，环比增加 0.81%，同比增加 14.47%。昨日红枣仓单合计 5845 张，环比增加 92 张。昨日河北特级灰枣 9.6 元/公斤，一级灰枣批发价 8.5 元/公斤，二级灰枣 7.4 元/公斤，环比均持平。新疆主产区灰枣收购均价参考 5.33 元/公斤，其中阿克苏通货主流成交价参考 4.8 元/公斤，阿拉尔主流成交价参考 5.2 元/公斤，喀什主流成交价参考 6 元/公斤，环比持平。当前红枣盘面定价逻辑锚定需求端，在需求无明显好转预期背景下，红枣期价缺乏向上驱动。目前 CJ505 合约维持窄幅震荡走势，基本面无实质性消息注入，盘面难以掀起波澜。后市着重注意仓单注册情况，中长期投资者关注后期在远月布局多单机会。CJ505 合约暂以偏空思路对待，前期空单继续持续，未入场者等待逢高沽空机会，下方关注 9000 - 9200 元/吨支撑区间表现。