金马游乐：股价翻倍，一季度净利却亏损66万

　　受上海乐高乐园开园在即热度催化，A股乐高乐园概念公司股价异动，金马游乐股价翻倍。 金马游乐是游乐设施高新技术企业，产品涵盖多种大型游乐设施。2022年，其中标上海乐高乐园五套骑乘设备项目。此前，它通过国际顶级项目检验，VR/AR等技术达国际水平。其为乐园定制的“得宝飞机”融入乐高元素，后续服务将贡献现金流。 金马游乐股价上涨，除乐园开园因素，还受行业政策、市场预期推动。近期文旅产业复苏预期强，政策支持力度大，游乐行业成投资热点。2024年Q4至2025年Q1，公司连续两季营收同比增速转正，2025年Q1营收1.19亿元，同比增22.72%。 不过，金马游乐去年营收5.77亿元，同比降21.88%，以中小型产品交付为主，未披露乐高订单收入确认信息。2025年一季度，营收虽有复苏，但净利润亏损66万元，毛利率下降。设备交付及收入确认未知，经营活动现金流净额为负，应收账款占净资产比例高。 目前，金马游乐业务围绕自身项目展开，虽表示积极合作，但无明确重大项目。相对估值看，市销率略低于行业平均，但考虑一季度续亏、ROE下降，估值需业绩拐点验证。其营收增长靠中小设备交付加速，但增收不增利，未来盈利提升要看大型设备业务能否突破。