PE：本周产量增、累库，下周或继续反弹

　　本周，L2509波动区间在，市场情绪好转，价格自低位反弹。本周PE产量达62万吨，周环比增加1.9万吨，产能利用率为79%。1 - 24周，PE、LL、HD、LD累计产量同比分别增长17%、28%、7%、19%。下游开工率维持在4成左右的低位，农膜处于全年最淡季，供增需减致产业链上中游累库。 展望下周，基本面改善力度不足，需关注库存变动。当前塑料油制占比为63%，交易重心聚焦地缘冲突进展。若原油大幅走强，下游或因买涨不买跌，在原料低库存下形成阶段性正反馈补库趋势。供给端，中煤榆林、恒力石化等检修装置将重启，上海赛科等计划检修，预计下周总产量61.9万吨，环比小幅上升。 短期来看，成本支撑好转，盘面有继续反弹风险，建议空单减持。中长期，基本面缺乏上行驱动，反弹空间有限。 策略方面： - 单边：空单减持，L2509关注区间。 - 套利：L油制占比更高，多L - PP09价差可继续持有。 - 套保：基差转负，上游可关注基差逢低卖保机会，华北基差关注区间。 风险提示： - 上行风险：原油大幅上涨，宏观利好政策超预期。 - 下行风险：原油大幅下跌，需求不及预期。