沪深300等指数：2025分红预估及多维度投资建议

　　预估显示，2025年沪深300全年分红点数约101.35点，股息率2.95%；上证50分红点数约82.01点，股息率3.48%；中证500分红点数约83.87点，股息率1.61%；中证1000分红点数约74.33点，股息率1.40%。 6月18日数据表明，剔除分红后，IF各期限年化折溢价率有别，当月、次月、当季、下季分别为5.97%、 - 0.14%、 - 1.77%、 - 1.64%；IH各期限年化折溢价率分别为24.85%、0.54%、1.10%等；IC各期限年化折溢价率分别为 - 6.26%、 - 9.64%、 - 9.92%、 - 9.17%；IM各期限年化折溢价率分别为 - 21.34%、 - 15.05%、 - 14.99%、 - 13.03%。贴水初步收敛，建议多头季月开仓，空头次月开仓。 同样依据6月18日数据，剔除分红后，IF当月移仓各期限年化移仓成本分别为0.57%、1.94%、1.73%；IH当月移仓各期限年化移仓成本分别为1.19%、 - 0.58%、 - 0.81%；IC当月移仓各期限年化移仓成本分别为9.90%、10.01%、9.22%；IM当月移仓各期限年化移仓成本分别为13.76%、14.52%、12.95%。跨期价差收窄，空头可择机移仓次月，多头可移仓季月。 截至6月18日分红校正后，I02506看涨期权加权隐含波动率上升1.78%，看跌期权加权隐含波动率下降3.56%；I02506看涨看跌期权隐含波动率差额均值上升9.50%；I02507看涨看跌期权隐含波动率差额均值上升11.73%。MO2506相关数据也有类似变动。 风险提示指出，若后续小微盘风格反弹，可能为基差提供支撑。