天然橡胶与丁二烯橡胶：库存有变动，供需呈弱势

　　原料与价差方面，泰国胶水降至57.00泰铢/公斤，跌幅0.25；泰国杯胶涨至47.15泰铢/公斤，涨幅0.20。云南胶水持平于13600元/吨，海南胶水涨至13800元/吨，涨幅100。RU基差降至 -45元/吨，跌幅5；NR基差降至109元/吨，跌幅4；BR基差降至25元/吨，跌幅80。 现货市场上，云南产全乳胶上海市场价格维持14000元/吨。青岛保税区泰混降至13930元/吨，跌幅20；泰国20号标胶涨至1720美元/吨，涨幅10；印尼20号标胶涨至1660美元/吨，涨幅10。中石油齐鲁石化BR9000出厂价维持11700元/吨。 供应端，天然橡胶青岛港口入库率升至7.10%，涨幅0.10%，其中一般贸易入库率升至8.19%，涨幅0.43%，保税库入库率降至1.70%，跌幅1.64%。高顺顺丁开工率升至68.54%，涨幅2.22%，产量增至27520吨，涨幅890.00。 生产利润方面，泰国STR20生产毛利升至 -232.00元/吨，涨幅7.00；泰国RSS3生产毛利降至1409.00元/吨，跌幅128.00。顺丁橡胶生产毛利升至 -482元/吨，涨幅206；碳四抽提法丁二烯生产毛利升至2531.85元/吨，涨幅85.43。 需求端，全钢胎开工率升至62.23%，涨幅0.84%，半钢胎开工率降至70.40%，跌幅1%。山东省全钢胎库存天数增至41.93天，涨幅0.04；半钢胎库存天数增至48.15天，涨幅0.73。 库存方面，青岛港口天然橡胶库存增至617288吨，涨幅10313；天然橡胶社会库存增至1286145吨，涨幅7842。上海期货交易所RU库存降至191960吨，跌幅880；NR期货库存降至27618吨，跌幅4638。上游丁二烯港口库存降至27450吨，跌幅950；顺丁橡胶生产企业库存增至27650吨，涨幅700；贸易商库存降至6370吨，跌幅450。 市场分析显示，天然橡胶延续低位震荡，价格随周边市场波动。海外产量回升，泰国原料价下移，国内到港增加，青岛港库存累库。云南产区受雨水影响，原料价坚挺，供应呈增加趋势。需求靠轮胎出口支撑，半钢胎疲弱，总体供需弱势，价格难反弹。7月进口压力有限。 丁二烯橡胶方面，上游丁二烯原料有压力，顺丁橡胶成本支撑减弱。供应充裕，下游半钢胎拖累明显，全钢胎虽开工回升但有隐忧。供需偏弱，价格或弱势运行，生产亏损，估值偏低。 策略上，RU及NR中性，泰国原料加工亏损，7月进口压力不大，但供需偏弱，价格难反弹。BR中性，上游亏损，低估值延续，若原料走弱仍有回落空间，供需偏弱，价格或弱势运行。 风险因素包括上游原料价格、国内外橡胶主产区天气、国储政策及宏观氛围带来的需求预期变化。

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