徐剑波：四大小众细分赛道

　　以下四条细分赛道同时具备海外垄断、需求高速增长、技术壁垒高、国产替代空间充足四大核心逻辑，当前市场关注度偏低，产业成长价值突出。一、高端 ALD/CVD 前驱体前驱体属于芯片薄膜沉积核心耗材，ALD、CVD 两大制造工艺均刚需该材料；先进制程芯片、HBM、先进封装技术迭代，会持续抬升前驱体使用规模。制程工艺越先进，薄膜堆叠层数越多，配套材料品类复杂度同步提升，单品价值量持续走高。全球高端前驱体市场长期由海外龙头垄断，国内高端产能高度依赖进口，国产替代空间广阔。核心标的：雅克科技、南大光电二、HBM 专用纳米微粉为 HBM 先进封装核心配套材料，行业供给基本由海外企业垄断，国内高端市场尚存在供给空白。当前全球 HBM、先进封装订单已排至 2027 年后，供需持续偏紧，将支撑纳米微粉价格上行；赛道技术门槛严苛，国内仅少数企业实现量产，新进入者难以突破技术壁垒。核心标的：联瑞新材、凌伟科技三、高端医用 PEEK 材料材料生物相容性、长期稳定性优势显著，是骨科修复、人体植入、微创器械领域不可替代耗材。全球超 55% 高端医用 PEEK 市场份额由英国威格斯独家占据；国内人口老龄化进程加速带动行业规模快速扩容，需求进入爆发阶段，但国内自给率不足 30%，国产替代趋势明确。核心标的：中研股份四、电容级高纯度钽粉钽粉为制造钽电容的关键上游原料，本年度钽电容已完成三轮涨价，后续仍存提价预期；高端电容专用钽粉呈现结构性紧缺，产品价格持续上行，涨价周期具备延续性。核心标的：东方钽业、宏达电子