任凌康：光通信模块将重新开启上涨行情？

　　任凌康表示，今日市场迎来来之不易的反弹，核心由科技股领涨，上证指数涨幅偏小，深市、创业板则走出大幅上涨行情，市场核心疑问集中在这轮反弹是短期脉冲还是趋势性行情，属于主动上涨还是被动联动。昨夜美股三大股指集体大幅收涨，道琼斯、纳斯达克、标普500同步走高，其中微软、亚马逊、谷歌、Meta等头部云厂商，以及光通信模块相关企业均出现大幅上涨，英伟达同步大涨2.9%，此前英伟达仅维持小幅反弹走势。这波行情直接带动今日日韩市场，以及A股科技硬件相关标的集体大幅高开上涨。此前A股投资者对科技硬件普遍望而生畏，经历前期深度回调后，超九成散户投资者看空科技赛道，普遍认为科技股走势会复刻此前白酒、光伏的长期下行路径。昨夜美股头部云厂商集体大涨的核心驱动，是二季度财报落地后，市场发现AI相关业务给这些企业带来了营收和盈利的大幅增长，此前市场普遍质疑AI投入长期无法产生正向现金流，单纯靠烧钱难以持续，这也是此前看空AI逻辑的核心支撑。但最新财报显示，头部云厂商的AI、云计算业务已经实现大规模盈利，前期投入的资金已经开始转化为大量正向现金流，AI产业的盈利逻辑正式得到验证，故事可以持续推进。按照当前盈利增速推演，后续头部企业每年投入超2000亿美元的AI相关资本开支，对应的现金流产出很快就能完全覆盖投入，实现正向循环。未来几年这些企业还会持续加大AI领域投入，对应的硬件需求会持续释放，这也是昨夜英伟达同步大涨的核心原因。光通信模块相关标的股价从590美元附近反弹至700美元上方，此前因市场质疑出现的回调大概率已经结束，将重新开启上涨行情，本轮累计反弹幅度已接近200美元。此前市场认为AI行情纯靠吹泡沫讲故事，如今产业逻辑已经切换，行情有望延续，后续走势值得持续观察。