三季度A股公司盈利增速转负

　　截止10月30日，A股4527家公司中，已有4525家公司披露了三季度财报。随着三季报进入收官阶段，A股上市公司的整体盈利情况也日渐清晰。

　　据国泰君安策略分析师陈显顺团队统计，三季度全部A股公司的归母净利润同比增速为-1.5%，比二季度有所回落，年内首次出现了负增长压力，

　　从营收的角度，今年三季度A股上市公司的营收同比增长了20.22%，比前三季度的累计同比增速，以及二季度的同比增速都有所放缓。

　　如果剔除金融和石油石化，A股上市公司三季度的归母净利润增速为3.14%，营收增速为26.40%，而二季度这两个数字分别为30.8%和24.77%，可见盈利明显减速。

　　如果把利润表拆开，会发现，剔除了金融和石油石化的所有A股公司，三季度毛利率出现了环比下行，费用率保持稳定，其中研发费用持续保持高增长，净利润增速转负，但两年复合仍保持正增长。

　　上证主板：Q3盈利增长-3.38%，营收增长18.90%，Q2分别为41.49%和23.39%；

　　深证主板：Q3盈利增长1.69%，营收增长18.89%，Q2分别24.61%和25.61%；

　　创业板：Q3盈利增长-19.42%，营收增长16.07%，Q2分别0.52%和21.74%；

　　科创板：Q3盈利增长40.50%，营收增长32.30%，Q2分别58.29%和39.68%。

　　Q3沪深300、中证500、中证1000指数的归母净利润增速较Q2均有所回落，沪深300降幅尤为明显。

　　但中证500仍具备明显优势，沪深300、中证500与中证1000三季度归母净利润增速分别为-3.62%、23.69%和3.31%，较沪深300与中证1000优势明显。

　　上游周期：2021Q3单季度各行业盈利增速均有所回落，煤炭与有色金属增速小幅但仍保持较高增速，石油石化增速转负。2021Q2石油石化归母净利润高增长，增速高达1019.55%，2021Q3增速大幅回落至-40.30%。有色金属增速虽有下滑但仍保持较高增速，其2021Q2、2021Q3归母净利润同比增速分别达229.19%、145.04%。煤炭行业2021Q3盈利增速为65.63%，较2021Q2微降。

　　中游周期：钢铁与基化增速均下滑但仍维持高增，电力及公用事业维持负增长态势，仅建材单季增速小幅微增。建材行业增速有所提升，2021Q3归母净利润同比为34.44%。电力与公共事业行业增速维持负增长，从2021Q2的-20.45%继续下行至-63.63%。此外，钢铁、机械和基础化工行业增速均有所下滑，在2021Q2增速分别为231.24%、7.38%和125.82%，在2021Q3增速为76.72%、2.45%和105.15%，其中钢铁与基化仍维持较高增速。

　　下游周期：地产负增幅度扩大，交通运输回落但仍保持高增，建筑增速保持小幅正增长。2021Q3交通运输行业盈利大幅下滑，从2021Q2的572.61%降为104.06%，但仍保持高增。建筑行业增速保持稳定，从14.57%小幅回落至10.10%。房地产延续负增长趋势，2021Q2与Q3归母净利润同比增速分别为-20.45 %和-55.50%，盈利情况进一步恶化。

　　必选消费：板块整体表现偏弱，医药盈利下滑明显。纺服和食品饮料增速微降至5.84%和2.76%，表现仍相对稳健。农林牧渔从-121.87%进一步下探至-176.39%，负增长幅度扩大。商贸零售盈利小幅回升，从-35.67%提升至-26.99%，仍维持负增长。此外医药行业2021Q3归母净利润增速同比亦有明显回落，从23.4%下滑至-1.99%。

　　可选消费：各行业盈利全面转负。消费者服务的归母净利润增速由2021Q2的1357.67%大幅下滑至2021Q3的-2.61%。家电与汽车2021年三季度盈利增速分别为-17.49%和-29.23%，较2021Q2均有所回落。轻工行业亦有明显下行，2021Q3盈利增速从38.98%下滑至-11.47%。