中国银河给予志邦家居推荐评级 衣柜引领业绩成长 渠道扩张未来可

　　(603801.SH，最新价：19.61元)推荐评级。评级理由主要包括：1)原材料价格上涨，带动公司毛下行；2)结构化降本初见成效，盈利能力短暂承压；3)衣柜业务引领成长，厨柜业务稳健发展；4)多渠道发展布局，深耕零售渠道，紧抓整装业务势能。风险提示：经济增长不及预期的风险；市场竞争加剧的风险。