海通证券：23年下半年工业机器人市场有所回暖 协作机器人表现亮

　　海通证券发布研究报告称，工业机器人是现仍处于“成长性”阶段的自动化产品，并表现出典型的顺周期特征。随着机器人核心零部件国产化率逐步提高，叠加政策、区域及国内产业链等优势，国产工业机器人份额有望进一步提升。建议关注：1)工业机器人：埃斯顿等;2)核心零部件：绿的谐波等。

　　▍海通证券主要观点如下：

　　2023年我国工业机器人行业景气度较弱，下半年有所好转。

　　1)从产量来看，根据wind数据，2023年，我国工业机器人产量约42.95万台，yoy-2.2%。2)从出货量来看，根据睿工业

　　光伏市场机器人出货量增速最高。

　　根据MIR睿工业

　　协作机器人表现亮眼，预计未来保持较高增速。

　　根据MIR睿工业

　　同时非工业市场如餐饮、新零售、健康理疗、电力等市场开始复苏，带动整体协作机器人市场逆势高增长。根据MIR睿工业

　　国产化率进一步提升， 2023年内资份额达45.1%。

　　2023年，内资工业机器人品牌整体增长率达到28%，高于全年工业机器人整体市场增速，内资市场份额占比首度突破45%。分机型来看：

　　1) 2023年，Cobots及Delta 内资份额进一步提升，国产机器人企业占据主导地位。其中，2018年，中国Cobots厂商的出货量首次超越了外资厂商，到2023年，内资企业在国内市场的出货量占有率已经达到了90%。2)2023年，内资SCARA销量首次突破50%，≤20kg 6-axis份额也超过40%。3)内资在>20kg 6-axis领域目前渗透率较低，仍和外资企业存在差距，尤其是重负载产品。

　　国产化率不及预期、下游行业景气度不及预期、光伏行业资本开支不及预期、宏观经济复苏不及预期、行业竞争加剧等。