华泰证券：供需面共振 制冷剂景气有望持续上行

　　华泰证券发布研究报告称，24年初以来，伴随国内配额制正式实施，三代制冷剂主流产品价格持续上行。该行认为，需求侧而言，制冷剂下游空调、汽车、冰箱等领域有望持续受益于设备更新和以旧换新等政策带动，且Q2/Q3制冷剂传统需求旺季即将来临，而供给侧伴随配额落地，行业供给显著有序化，供需共振下景气有望持续上行。远期由于四代制冷剂存在海外专利保护限制和成本高企等问题，三代制冷剂的替代产品开发和大规模推广尚需时日，该行预计HFCs景气周期将较长。

　　设备更新和以旧换新等支撑下游需求，需求旺季来临亦将助力

　　制冷剂下游以空调、汽车、冰箱和工商制冷等为主，3月1日，国务院常务会议审议通过

　　2024年配额制正式实施，制冷剂供给端显著有序化

　　2024年1月11日，生态环境部发布

　　供需共振下看好HFCs景气延续，关注制冷剂龙头企业长期配置价值

　　据百川盈孚，3月6日R32/R134a/R125/R152a/R143a价格分别2.5/3.2/4.3/1.65/5.8万元/吨，较年初+47%/+16%/+56%/+22%/+84%，价差亦显著改善，我们认为供需面共振下未来产品景气有望延续。远期而言，由于四代制冷剂存在海外专利保护限制和成本高企等问题，三代制冷剂的替代产品开发和大规模推广或尚需等待，我们预计HFCs景气周期将较长。