国泰君安：能源转型机遇期、叠加电改预期催化 把握成长与价值双

　　国泰君安发布研报称，配套电网建设提速，新能源消纳压力有望得到缓解。维持“增持”评级，能源转型机遇期、叠加电改预期催化，把握成长与价值双重主线）火电：优选确定性标的；水电：把握大水电价值属性；核电：远期成长空间打开，长期隐含回报率值得关注。新能源：精选内生高增长个股。

　　事件：2024年6月4日，国家能源局发布

　　国泰君安主要观点如下：

　　配套电网建设提速，新能源消纳压力有望得到缓解。继2024年2月国家发改委、国家能源局联合发布

　　1）加强规划管理，为国家布局的大型风电光伏基地、流域水风光一体化基地等重点项目开辟纳规“绿色通道”；

　　2）加快推进已纳入规划的新能源配套电网项目建设。该行推测电网建设滞后是部分地区消纳承压的原因之一：2023年电网基本建设投资额5275亿元，同比+5.4%；新增新能源装机2.92亿千瓦，同比+130%。伴随新能源配套电网建设提速，新能源消纳压力有望得到缓解。此外，

　　正视消纳问题，引导新能源项目合理投资。

　　风险因素：用电需求不及预期，新能源盈利低于预期，电量电价低于预期，煤价超预期，电力市场化推进低于预期等。