螺纹钢一周跌超100 钢坯利润320 钢价有望反弹

　　本周，全国建筑钢材价格震荡走低，主要原因在于周初各项宏观指标发布均低于预期水平，尤其房地产各项数据放缓，导致市场需求预期大打折扣，期螺盘面应声大跌，市场悲观情绪集中释放，价格也随着出现大幅下行。好在周尾阶段，期螺低位反弹，全国成交集中放量，价格止跌反弹。

　　唐山普方坯：今日，唐山迁安、秦皇岛卢龙等地钢坯出厂较昨上调30报4910。仓储现货报价少，部分5000-5020，少量成交。下游成品材价格趋高调整。具体成交如下：

　　型钢：唐山型钢价格趋强运行，整体上调30，现主流钢厂报价工字钢5380，角钢5390-5410，槽钢5380，今日唐山调坯轧钢厂少部分开工，高价市场接受度不高，下游采购显谨慎，整体成交较昨放缓。

　　带钢：唐山145带钢较昨涨50-80，整体成交尚可，多家资源出清，国义、经安5490，宏润5480，天物5510，均含税出厂；唐山355带钢市场价格较昨尾盘涨60-70，现货主流5630-5640，现货较远期资源价格高30-50，低价顺畅，高价受阻，成交僵持。

　　圆管：唐山焊管价格、镀锌管价格稳：4寸新国标热镀锌管：正元6440，华歧6390；4寸焊管友发5930京华5920，过磅含税。

　　方管：唐山方矩管、热镀锌方矩管价格稳，方矩管50方报5650；热镀锌方矩管50方报6260。

　　本周唐山地区样本钢厂平均铁水不含税成本为3628元/吨，平均钢坯含税成本4587元/吨，周环比上调29元/吨，与8月21日普方坯出厂价格4910元/吨相比，钢厂平均毛利润323元/吨，周环比下调209元/吨。

　　唐山地区126座高炉中有59座检修（不含长期停产），检修高炉容积合计45894³；周影响产量约99.47万吨，产能利用率65.52%，较上周上升1.81%，较上月同期上升0.34%，较去年同期下降24.71%。

　　本周钢坯价格受期货市场大跌影响，价格大幅下行，轧钢停产、库存累增对价格并无支撑。不过从时间节点的角度来看，基本面对价格提振预期偏强。

　　2、目前下游轧钢企业除个别头部企业厂内成品高库存外，绝大部分成品断货、缺规格严重，且停产后期预接订单饱满，一旦复产，开工积极性可期，对坯需求将快速回升。

　　3、从目前坯-材价格来看，即时轧钢产销利润扩大到150以上，一定程度上变相给出了钢坯提涨的空间。当然从库存的角度来看，下游轧钢厂内坯料库存接近年内高点，复产预期下备坯充分，一旦开工短时间内将优先消化厂库坯料，对钢坯价格上涨有一定阻力。另外期货市场对情绪及价格的影响不可忽略。

　　综合以上，短期轧钢复产预期下，钢坯价格具备上涨动力，但涨幅或受到来自于库存释放出现的阻力。

　　1、供给来看：本周全国长短流程同步增量，东北、华南和西南表现较为突出，华东供应环比接近持稳，而华中、华北和西北仍因检修/限电产量小幅回调。但从全国各省份供应趋势表现来看，目前复产/增产比例高于检修/减产比例，产量将逐渐呈增加趋势。

　　2、需求来看：本周7月经济数据超预期回落，工业、服务业、投资、消费、出口、房地产六大块增速均在放缓。尤其和螺纹钢相关性较高的房地产数据方面，1-7月房地产投资同比增长12.7%，两年平均增长8.0%，显著低于2019年10.6%的同期水平，环比回落0.2个百分点。在当前“三道红线”和房贷集中管理“两道红线”影响，房地产开发资金受限，后续房地产方面需求预期明显下行。不过当前专项债发行缓慢，前7个月仅完成了全年目标的37%，后续基建端需求存在发力点。另外本周螺纹钢表需数据连续两周有所增加，为增幅微微，但也能表明需求整体出现改善。

　　3、心态来看：本周前期由于宏观数据发布，市场悲观情绪快速释放，期螺盘面的大幅走低，重挫了市场积极情绪。需求未见明显好转也令当前价格上涨缺乏动力支撑。不过此次价格的快速下跌也大幅释放了市场悲观情绪，部分区域价格在下跌后也呈现出钢厂的成本支撑，市场情绪得到缓和。