当“网红餐厅”拿掉滤镜“绿茶”再战港交所翻盘变数有多大

　　股价均跌去超五成。在餐饮股表现不乐观的情况下，绿茶餐厅还要背着2020年约2.27亿元的亏损额“带病上市”，能否被二级市场的投资人买账，外界也多有存疑。

　　10月12日，凡德投资总经理陈尊德对《华夏时报》记者表示，绿茶餐厅在今年上半年能取得4833万元的盈利说明其从疫情中恢复得比较好，具体上市后(资本市场)的前景可以参照和的股价走势。可以预见的是，在上市之后，绿茶集团将会大大提高抗风险能力、拓宽融资渠道，未来扩张开店也会有更充足的现金流。

　　不过，与同为港股上市公司的海底捞、们相比，绿茶在盈利指标优势上并不明显。安信证券研报指出，在2018年至2019年，海底捞净利率水平在8%-10%之间、九毛九则在5%-7%的水平，绿茶餐厅表现稍弱于二者，在5%-6%的水平。

　　而在餐厅数量上，公开信息显示，绿茶餐厅目前在运营的有208家门店，远远落后于九毛九的419家以及海底捞的1597家。但安信证券在研报中预测，如果绿茶餐厅成功完成在 2021年开设 60 间左右新餐厅，并于2022年及2023年每年开设80至100间新餐厅的预定计划，绿茶餐厅数量的六年复合年增速将达到 60.21%，超过行业平均增速。

　　除此之外，绿茶的商业模式是否能够打动投资者也是市场关注点之一。10月12日，一位资深餐饮行业从业者在接受《华夏时报》记者采访时表示，像绿茶、外婆家这样的中餐厅进行标准化运营、连锁开店已经成为一种趋势。但需要注意的是，各个品牌的中餐厅并未建立起核心壁垒，比如绿茶主打杭帮菜，但他的主打菜却是剁椒鱼头，并不属于杭帮菜。

　　但菜式齐全和价格优势，正在帮助绿茶餐厅走出“后网红时代”。招股书信息显示，绿茶餐厅的人均消费额在50元至80元之间，与动辄人均消费100元至200元的海底捞相比，价格优势明显。同时以每年开80至100家店的速度扩张，在推升绿茶餐厅规模的同时，也让其在控制原料食材、房租等成本时有一定的议价权。

　　上述人士向记者介绍，像海底捞、绿茶这样的大品牌连锁餐厅，在入驻商场时，会被给予一定的租金减免优惠或是装修补贴来吸引品牌入驻。

　　值得关注的是，尽管绿茶餐厅的规模一直在扩张，但其毛利率一直很稳定，2018年至2020年三年间，分别为57.6%、59.12%和58%。招股书信息显示，绿茶的成本花费由多至少排列，分别是原料大于员工、大于租金。

　　因此对原料供应链的管理尤为重要。10月12日，李应涛对本报记者分析指出，连锁餐饮企业想盈利的关键在于对供应链的管理。很多餐饮企业现在都在采取数字化手段来管理供应链，以降低原料损耗，压缩成本，进而提高盈利。

　　李应涛认为，绿茶餐厅目前对自身的定位还是比较清晰的，在未来，绿茶可能会参考九毛九开设太二、怂火锅等子品牌的模式，来攻占细分、垂直市场。同时，目前绿茶的占据市场份额的主要地区是在华东、华北以及广东省，未来绿茶如进入到下沉市场还会有很大的收入增长潜力。

　　10月13日，对于翻台率及未来扩张规划，记者通过电话对绿茶集团提出了采访邀约，但对方表示暂时不接受采访。