键嘉医疗“0营收”闯关科创板：技术源自清华，四年估值暴涨69倍

　　近日，上交所官网显示，杭州键嘉医疗科技股份有限公司提交的科创板IPO申请已获受理。

　　键嘉医疗是君实生物。2018年12月，键嘉医疗成立之时，就与清华大学签署《技术开发合同书》，委托清华大学开展骨科手术机器人导航系统研发工作。

　　宋亦旭参与键嘉医疗早期研发活动，并在“关节置换手术机器人末端器械与外观” 相关研发工作领域提供了技术指导，且作为发明人之一形成了9项授权专利及2项专利申请。

　　此外，键嘉医疗多位核心员工来自清华系。核心技术人员乔天、翟方文，董秘邵立伟，均来自清华大学。其中，翟方文在2019年3月至2020年10月任职于清华大学计算机系工程师，在键嘉医疗与清华大学合同结束几个月后，前往键嘉医疗任研发总监，现在为监事。

　　不知是否因具有清华系背景，键嘉医疗融资之路十分顺利，先后引入了YFE、软银中国资本、高瓴创投、复星医药、百度风投、普华资本等知名投资机构。

　　高瓴旗下珠海高瓴喻恒股权投资合伙企业参与键嘉医疗两轮融资，累计投资1.08亿元，持有747.0142万股，持股比例为12.4502%；广州百度风投人工智能股权投资合伙企业参与两轮融资，累计投资2297万元，持有312.6987万股，持股比例为6.6806%。复星医药及复星医药医疗器械事业部的实体化运营平台——美中互利香港有限公司也间接持有键嘉医疗5.1271%股份。

　　键嘉医疗共有三位外资股东。其中，老虎环球基金投资5000万美元，持有519.6039万股，持股比例8.6601%；洲嶺资本累计投资2.57亿元，持有464.7488万股，持股比例为7.7458%；软银中国资本投资5000万元，持有185.5719万股，持股比例为3.0929%。

　　根据持股比例以及投资金额估算，键嘉医疗发生融资活动的2019至2022年四年间，估值实现多级跳。

　　2019年2月，键嘉医疗第一次引入外部投资者时，估值初始值为5500万元。

　　与清华合作结束后，键嘉医疗估值在一年内完成三轮融资。2020年5月，百度风投投资时，键嘉医疗投后估值为1.6亿元。半年后，键嘉医疗引入高瓴的新一轮融资投后估值为4.95亿元。

　　此后的2个月内，键嘉医疗首款产品ARTHROBOT髋关节置换手术机器人被纳入创新医疗器械特别审查程序；2021年4月，键嘉医疗进行的新一轮融资投后估值水涨船高至14亿元。

　　2022年1月，键嘉医疗在IPO前，最后一轮融资时，投后估值达到37.95亿元。而这已是最初估值的69倍。