海通证券：预计24年航司盈利中枢有望抬升 关注航空板块投资机会

　　海通证券发布研报称， 航空行业恢复趋势确立，大周期逐渐上行。国内需求增长已筑牢航司业绩修复基础。随着国际关系缓和、出入境签证等政策逐步友好，24 年国际航空出行需求将进一步回暖；此外海外机场地面保障、航司运力等逐渐恢复，24年国际线有望进一步修复。我国航空公司长期看运力引进增速放缓确定性较高；出行信心持续修复，看好未来航空行业长期投资逻辑不变，静待经济回暖。预计24年航司盈利中枢有望抬升，关注航空板块投资机会，推荐春秋航空、海航控股、吉祥航空、中国国航。

　　2月行业需求环比改善，客座率稳定恢复

　　海通证券指出，2月五家上市航司总供给、需求环比各上升1.5%/7.8%，约为19 年同期的116.0%/115.2%，客座率环比上升4.9 个百分点至84.5%，较19 年同期下滑0.5 个百分点。

　　具体来看： 国内线个百分点。国际线个百分点；地区线个百分点。

　　三大航主导修复节奏，吉祥国内、地区线恢复较全面，春秋客座率亮眼

　　2 月三大航供需环比各上升1.2%/7.8%，主导恢复节奏。国内线%)更进一步。其中东航供给侧以及需求侧恢复均快于国航和南航，国内线 年同期水平。

　　小航恢复则有所区别：吉祥航空体现出国内/ 国际航线恢复的特点， 国内/ 国际航线%。春秋航空则保持领先的客座率，其总/国内线 月各航司执飞航班量与飞机日利用率环比下降明显

　　国际航班复苏加快，关注大周期投资机会。春运期间国际航班加速恢复，旺季国内、国际供给、需求环比上升迅速，刚性的出行需求带动航司量价齐升。海通证券认为，行业恢复趋势确立，大周期逐渐上行。国内需求增长已筑牢航司业绩修复基础。随着国际关系缓和、出入境签证等政策逐步友好，24 年国际航空出行需求将进一步回暖；此外海外机场地面保障、航司运力等逐渐恢复，24年国际线有望进一步修复。我国航空公司长期看运力引进增速放缓确定性较高；出行信心持续修复，看好未来航空行业长期投资逻辑不变，静待经济回暖。