广发证券：24Q1基金配置银行比例回升 关注复苏相关型银行

　　广发证券发布研报称，24Q1wind全A下跌2.8%，银行板块上涨10.8%，城商行上涨13.7%，银行板块整体表现显著强于全市场，市场基于弱预期逻辑以及弱预期带来的利率市场下行选择了基本面与利率下行正相关的城商行。然而对金融市场投资的依赖是一把双刃剑，经济下行会增厚投资收益，而经济上行则会带来亏损。

　　从历史经验来看，当经济有企稳迹象，市场国债利率走势将反弹，由于此次经济数据改善和价格主要发生在上游和外部，当终端需求逐渐企稳时，成本驱动型通胀可能会出现。假如通胀趋势扭转，利率开始上升，一般而言复苏相关型银行会受益，由于资产端定价回升，存款重新活期化，建议关注：邮储银行、招商银行、宁波银行。

　　24Q1公募基金配置银行比例回升。截至24年1季度末，A股总市值86.65万亿元，自由流通市值33.23万亿，其中银行板块市值7.94万亿元，银行A股自由流通市值2.34万亿元。

　　24Q1末，主动型基金前十大重仓中A股总市值合计1.6万亿元，占A股总市值的1.79%，自由流通市值的4.60%，其中前十大重仓中配置银行板块381亿元，占公募基金总持仓2.4%，较23Q4末边际回升0.51pct，配置比例回升至21.95%分位;低配银行板块4.17pct，处于过去10年的51%分位。

　　招商银行及国有大行是Q1公募基金加仓的主线亿元，持有基金数量环比增加68家。Q1工农中建交五大行共加仓12.04亿元。