华福证券：Q2将是国内供需偏紧时点 预计短期内锡价下方空间有限

　　华福证券发布研报称，4月进口缅甸矿如期下降，中短期来看，Q2将是国内供需偏紧的时间阶段，后续关注佤邦复产情况，预计短期内锡价下方空间有限，价格回落将带动下游采购情绪加速国内库存去化，锡价整体呈现高位震荡局面。长期来看，2024年锡矿供应增量有限，需求端光伏、新能源汽车和AI锡需求的持续拉动，继续看好锡价格，建议关注锡业股份、华锡有色、兴业银锡。

　　华福证券主要观点如下：

　　锡矿：4月进口缅甸矿如期下降

　　4月进口锡精矿粗折金属量为4,288吨，同比-826吨/-16.2%，环比-2,270吨/-34.6%，1-4月累计进口金属量22,110吨，同比+490吨/+2.3%。进口缅甸矿如期下降，国内原料紧张局面仍将持续，而佤邦复产暂时仍没有明确指引，停产时间超预期。

　　锡锭：产量仍处高位，精锡净出口处于历史相对高位

　　精锡表观消费量环比小幅增长

　　4月份表观消费量达到1.35万吨，同比-10.4%，环比+8.0%，1-4月份累计表观消费量5.28万吨，同比+0.3%。华福证券指出，精锡消费修复低于预期，4月份表观消费量尚未达到月度较高水平，锡价高位导致下游接货有限抑制消费，预计价格回落后将有明显的补库带动需求释放。

　　终端消费稍有降温，新能源维持增长

　　1)4月份集成电路产量373亿块，同环比分别+35.9%/+34.7%，1-4月份累计1,354亿块，同比+35.9%;终端市场，4月份国内手机、电子计算机整机产量环比均有下降，家用电器空冰洗产量仍处相对高位。2)光伏、新能源汽车等领域，年度累计产量仍实现高增。