有券商科创板开户激增2倍 四问科创板：进入技术性牛市？

　　中，面不算强烈，外围则是先扬后抑，意味着市场怎么走主要还是得看自身的节奏。

　　因此，华金证券认为，总体来看，市场仍没有盲目乐观的本钱，大盘3200点附近大概率将波动加剧，“等你以为回调不动时，或许真正的风险就来了。”

　　三问：历史重演，当前科创板更像谁？

　　不过，针对当前科创板究竟是否更像2012年时的创业板，有趣的分歧也在卖方分析师间展开。综合来看，认为当前科创板更类似2012年创业板的券商，相应给予了科创板后续走势相对更乐观的预期。

　　其中，认为二者有七方面的相似之处，包括宏观环境、政策环境、定位和结构、盈利水平、估值水平、资金配置以及筹码结构等。认为，科创有望类似2012年的创业板，成为率先突围、引领新一轮上行的主线方向。

　　首席策略官陈果也表示，当前科创板与2012年创业板牛市前夜环境类似。科创板是成长风格的板块性机会，目前在基本面、资金情绪以及政策环境上，均体现出相似之处。

　　陈果同时表示，中小盘成长方向下，科创板在行情表现与估值调整方面与2012年的创业板神似，在具备高确定性景气优势、高估值吸引力和有利政策环境的条件下，科创板后续有望走出与2013年创业板相似的独立行情。中期看，A股将神似2012下半年-2014上半年：总量增速偏弱，流动性充裕且不断改善，成长风格占优，中小盘风格占优。

　　也认为，对创业板和科创板归一化处理后，早期指数走势呈现出较强相似度。其中，创业板自2009年10月推出，指数持续调整至2012年1月并于2012年12月二次探底后开启牛市；创板自2019年7月推出，指数持续调整至2022年5月，持续调整近3年后，当前PE-TTM同样接近2012年的创业板。

　　浙商证券表示，回顾十二五期间的创业板，展望十四五期间的科创板，产业分布的鲜明时代感是核心共性，换言之，创业板映射了十二五期间的互联网，而科创板映射了十四五时期的先进制造。与此同时，两者的次新股属性又强化了估值水平和基金持仓的变动规律。

　　不过不同于前述三家券商，民生证券则提出“科创板不是2012年的创业板，更有可能是2021年1-2月的恒生科技”的观点。

　　民生证券表示，不否认科创板估值上已大幅降低的事实，但实际上，机构投资者在两个时点的认知是存在明显差异的：2012~2015年创业板牛市背后也是投资者挖掘新的产业趋势凝聚“新共识”的过程，彼时创业板的行业在主板中并不被投资者所重仓。而当下投资者对于科创板的持仓，恰好与在主板和创业板的配置行业高度重合。这更多类似2021年初港股互联网巨头和消费类核心资产之间的相似与关联。

　　民生证券认为，未来对科创板的相对乐观假设是2021年1-2月的恒生科技股行情，基于某种“刻舟求剑”的共识带来的市场大幅波动，对投资者带来极高的交易考验。真正历史级别的机会，往往会启动于不被共识认可的领域中。

　　四问：应该如何配置，该买科创50还是科创ETF？

　　如果说2019年至2021年是硬科技投资的1.0时代，那么展望未来3-5年，浙商证券认为，硬科技投资进入了2.0时代。“选对子赛道”，是2.0时代的核心特征。

　　浙商证券表示，新成长，主要具备产业新、公司新、筹码新的特征，这批公司恰好映射了、、国防、、、生物医药等方向的子领域更迭。

　　回顾1996-1997年、2005-2007年、2013-2015年和2019-2021年四轮牛市，每轮牛市下十倍股都具有鲜明的产业共性。换言之，主导产业崛起是牛市的底层逻辑。

　　展望十四五，以半导体、新能源、国防装备、、、生物医药为代表的硬科技是最具时代感的产业，并成为进入2.0时代后，需要格外关注子领域的分化。

　　陈果表示，总的来说，市场中期面临总量增速偏弱，流动性相对充裕的环境。从市场整体看，短期A股市场在“黄金坑”反弹行情之后，悲观预期已经得到很大程度修复，后续也需要注意一些来自基本面以及海外形势的挑战。

　　从结构看，陈果认为，成长领军的风格特征还将继续，虽然科创板短期快速上涨，但从中期角度依然值得战略性重视，后续逢调整可考虑再布局。

　　国泰君安建议，针对科创板企业，可考虑如下几个指标：其一，发行价是否不高于20元；其二，首发自由流通市值是否不高于15亿元；其三，上市前一个月行业涨幅是否位于所有行业前十；其四，上市前一周内新股破发率是否不超过25%；其五，上市时是否已盈利。相对而言，符合条件越多的个股收益率表现更好，反之则更考验投资者选股能力。

　　此外，如果不直接选择股操作，该买科创50还是科创ETF？更多行业人士认为，科创ETF或是更好选择。