太平洋证券：国产ADC正集体走到国际市场 属于ADC的黄金时代刚刚

　　太平洋证券发布研究报告称，12月15日，和铂医药全资子公司诺纳生物宣布，与辉瑞就靶向人间皮素抗体偶联药物HBM9033的全球临床开发和商业化签订独家授权协议。截至2023年12月，国产ADC出海交易已超过20起，交易金额已超过350亿美元，中国的药企再一次成为创新的主角。该行认为中国药企非常擅长工程改造类的创新，ADC可以改造的空间远大于其他类型的创新药，未来ADC将成为肿瘤治疗的常规武器，属于ADC的黄金时代刚刚开始。

　　事件：2023年12月15日，和铂医药全资子公司诺纳生物宣布，与辉瑞就靶向人间皮素抗体偶联药物HBM9033的全球临床开发和商业化签订独家授权协议。根据协议，诺纳生物将获得5300万美元预付款和近期付款，及最高达10.5亿美元的里程碑付款，此外，诺纳生物还有资格从净销售额中获得从高个位数到高十位数不等的分级特许权使用费。

　　HBM9033目前在临床一期，具备BIC潜力

　　HBM9033是一款特异性靶向人间皮素的抗体偶联药物，该肿瘤相关抗原在多种实体瘤中上调。HBM9033中的全人源单克隆抗体由HarbourMice®平台产生，具有良好的特性，可保持与膜结合型MSLN的强结合和内化并减少与游离型MSLN的结合。独特的抗体设计使其在各种具有不同MSLN表达水平的临床前肿瘤模型研究中展现出卓越的疗效和安全性，从而使HBM9033成为一种潜在的全球同类最佳疗法。

　　辉瑞刚刚收购ADC龙头企业Seagen，这次交易是合体后的第一次出手。意味和铂医药得到了辉瑞这样的跨国大药企以及ADC细分领域领军企业的双重认可。此次交易不仅给公司带来现金流，更增强了公司继续深耕前沿创新的信心。

　　医药寒冬中，中国ADC风景独好，集体走向国际市场

　　2021年8月，荣昌生物就维迪西妥单抗与Seagen达成潜在总额高达26亿美元的授权交易，成为国内ADC赛道发展的重要里程碑，拉开了国产ADC的出海序幕。

　　国产ADC药物的靶点丰富度和在研药物的绝对数量都促成了出海事件的不断高涨。截至2023年12月，国产ADC出海交易已超过20起，交易金额已超过350亿美元，中国的药企再一次成为创新的主角。

　　在这个漫长的医药寒冬中，ADC也成为风景独好的一抹亮色。