海通证券：光伏产业链出现明显价格下降 对于终端需求有明显刺激

　　海通证券发布研究报告称，光伏板块自年初以来持续调整，已对于行业可能出现的竞争加剧有充分反应，当前估值水平已低于18年低谷;今年光伏产业链出现明显价格下降，有助于提升光伏发电的收益率，对于终端需求有明显刺激作用，未来行业增长具有长期持续性。

　　▍海通证券主要观点如下：

　　隆基绿能新增N型和矩形硅片报价。

　　根据隆基绿能官网，公司发布单晶硅片P型M10 150微米厚度报价为2.2元/片，单晶硅片N型M10 130微米厚度报价为2.35元/片，单晶硅片N型M11 130微米厚度报价为2.55元/片。根据PV-Tech分析，此次新增N型硅片和矩形硅片的报价，新增的N型硅片均为130微米厚度，可见P型转N型节奏在加快，为达到更高效率矩形硅片开始使用。

　　产业链部分环节价格小幅下降，硅料价格趋稳。

　　N型硅料成交区间在6.7-7万元/吨，成交均价为6.78万元/吨，环比持平;单晶致密料成交区间在5.6-6万元/吨，成交均价5.83万元/吨，环比下降2.02%。

　　最新一周涨跌幅排名靠前，光伏板块估值偏低。

　　选取52家光伏企业作为样本，根据Wind数据，光伏板块最近一周涨跌幅7.27%，跑赢沪深300指数4.64个百分点，相比SW行业分类各板块涨幅排名靠前;年初以来光伏板块累计涨跌幅为-35.09%，跑输沪深300指数41.43个百分点，相比SW行业分类各板块排名靠后;

　　光伏板块2023年12月29日TTM-整体法估值为11.31倍，与SW行业分类各板块相比，排名位于偏后部分，估值相对偏低;光伏板块TTM整体法估值自21年底以来持续下降，目前已经接近甚至低于18年底板块估值水平。