智通港股解盘 CXO类暂停做空 巨头变革谋发展

　　礼来将于2月6日美股盘前公布第四季度业绩。根据Zacks Investment Research的数据，分析师普遍预计，礼来Q4营收为88.6亿美元，同比增长21.4%，每股收益为2.76美元，同比增长32.1%。三季度，礼来公布的营收超过华尔街预期，主要归功于该公司旗下重磅糖尿病药物Mounjaro及其前景广阔的肥胖药物系列。这款畅销产品的Q3销售额增长至14.1亿美元，环比增长44%，超过了分析师预期的12.6亿美元。

　　复星医药：10月17日，复星医药在互动平台表示，公司在研品种利拉鲁肽于中国境内目前分别处于III期临床试验阶段。

　　联邦制药：9月26日，联邦制药公布，由公司全资附属公司联邦生物科技有限公司自主研发的1类创新药UBT251注射液关于成人2型糖尿病、超重或肥胖适应症的新药临床试验申请获美国食品药品监督管理局批准，IND编号为167739和167740。

　　上海医药： 旗下两大品牌入选中华老字号名录创新药板块销售大幅增长

　　商务部于2月1日公布了最新一批中华老字号名单。上海医药旗下“鼎炉”“神象”凭借悠久的品牌历史成功入选本次中华老字号名录，加之早前被认定的“雷氏”“龙虎”“宏仁堂”，上海医药当前共拥有五个中华老字号品牌。

　　点评：公司打造创新药服务平台，上药云健康完成5亿C轮融资。升级医药流通供应链板块，为全球医药企业创新产品提供涵盖上市前合作、进出口服务、全国流通、创新增值四大领域的全供应链一站式管理服务。其中2023年前三季度，公司创新药板块销售同比增幅21%，成功签约21个进口总代品种。

　　三季度公司新增3项新药管线项为创新药，包括口服微生态活菌制剂WST04拟用于治疗晚期恶性实体瘤，新药临床申请于9月获受理;免疫调节剂I035拟用于抑制肠道的炎症反应和增强肠道的免疫调节，IND申请于9月获受理。另外新增2个一致性评价品种。截至三季度末，公司已有I001片、X842和B019这3项新药提交上市申请，累计得获批一致性评价的产品累计增加到55个品种。中药六大品种养心氏片、瘀血痹胶囊、冠心宁片、八宝丹、胃复春、银杏酮酯的循证医学研究持续推进，病例入组数进一步增加。其中前三季度中药营收74.72亿元同比增长16.51%。

　　国药控股：溢利均实现双位数增长市场份额稳步提升

　　国药控股2023年中期收入约人民币3009.5亿元，同比增长15.10%;母公司持有者应占溢利41.04亿元，同比增长11.12%。溢利和归属于母公司持有者溢利均实现双位数增长。

　　点评：公司公告称，医药分销收入为2254.33亿元，同比增加14.71% ，其增长主要是由于零售药店分销规模增大，带量采购涉及品种的获取率上升。医疗器械收入为约629.54亿元，同比增加17.27% ;占集团总收入比例为20.21% ，其增长主要是由于集团医疗器械的业务扩展。医药零售收入为约176.965亿元，同比增加15.86%。其增长主要是由于零售药品市场增长与集团零售药店的网络扩展。

　　报告期内，该集团的销管费用率、财务费用率同比均有所下降，规模效应稳步显现。花旗发布研究报告称，预计未来几年处方药市场将逐步向线上药房或零售渠道开放。该行表示，国药控股将自9月4日起纳入恒生指数成分股，预计其纳入恒指后股价将因购买力增加而上升。随着医药反腐冲击淡去，药品分销板块增速将有显著恢复。公司医药商业和零售业务的稳健发展，伴随营销推广服务等高赋值业务的开发拓展，以及器械商业和工业在国产替代需求下的快速发展，预计未来带来稳健增长。

　　苹果Vision Pro于2024年2月2日在美国市场正式上市，售价为3499美元。二手平台上，Vision Pro的代购价普遍在3万元人民币至4万元人民币之间，火爆程度可见一斑。公司深度绑定苹果，2020/2021/2022年，单一大客户占营业收入的比重为97%/99%/99%。

　　点评：Vision Pro其精密程度远超苹果体系内其它产品，标志着空间计算时代的到来，有望为公司带来业绩增量。公司主要集中在前摄领域，手机后摄市场更大，公司若能进一步切入后摄，将推动进一步增长。AppleVisionPro的摄像头模组数量高达12颗，高伟电子有望获得重要供应份额。此外，高伟电子或将参与苹果新发布的头显设备VisionPro相机模组，未来随着新产品放量，也将推动高伟电子业绩走高。新兴业务锋芒初露，打开远期成长空间。

　　1)苹果MR：VisionPro已上市，高伟主导摄像头模组封装，核心地位为后续放量奠定重要基础，此外公司携手苏大维格入股苏州立维光学和苏州中为联创，持续完善VR/AR业务布局;2)激光雷达：联袂速腾聚创组建立腾以承接激光雷达制造订单，速腾2023年销量已达25.6万台，同比大幅增长350%，设计年产能 已超百万台，未来该业务有望跟随速腾共同成长。招商证券发布研报称，该行预计2023H1为利润低点，2023H2利润将实现环比改善，2024年利润继续增长、2025年显著放量，公司已顺利切入速腾聚创激光雷达的组装、标定和出厂测试业务。速腾采用“905nm+MEMS”技术路线，斩获众多乘用车企量产订单。公司携手速腾开辟激光雷达赛道，斩获速腾聚创雷达的模组代工订单，助力公司二次增长。