焦企：估值偏低，政策加码或迎布局良机

　　本轮回调后，盘面贴水虽有修复，但绝对价格与吨焦盈利仍处低位，估值呈中性偏低。

　　行业上，铁水减量多致供需小幅过剩，终端拖累显著。但低库存品种若预期变化易发动行情，螺纹钢新旧国标切换引发抛售潮，8 月建材检修量已达 336 万吨，短期需消化恐慌情绪。

　　宏观方面，PMI 数据走弱，企业利润不佳，融资动能与信心不足。但近期会议对相关问题表态积极，下半年仍可期待。

　　技术上，日线周线级别偏空，小时级别有背离筑底信号。

　　观点为估值偏低，行业驱动向下，宏观驱动向上，超跌后继续追空性价比不高，待右侧信号显现，政策加码，逢低布局多单或为良策。

　　风险因素包括终端恢复、钢厂利润、焦企利润、粗钢压减政策及地缘政治影响。