尿素：供过于求价格疲弱，下方仍有空间

　　上周，尿素主力合约盘面价格增仓下挫，因供过于求。本周，2501 合约盘面价格持续创下半年新低。上周五，尿素 2501 合约跌破 5 日均线 元/吨。山东、河南小颗粒尿素市场主流价均为 2040 元/吨，基差 181 元/吨，较 8 月 12 日走扩 108 元/吨。尿素需求偏弱，库存大幅积累。预收订单天数增加，部分企业亏损出货。农业基本淡季，复合肥开工率有季节性提升预期，但难以扭转供过于求局面。截至 8 月 15 日，复合肥企业产能利用率提升 1.73 个百分点。出口方面，印度 NFL 发布新一轮尿素招标采购，截标日期 8 月 29 日，船期 10 月 31 日。7 月尿素出口量仍偏低，1-7 月累计出口量同比减少 83.5%。上周尿素企业总库存大幅上涨，截至 8 月 14 日，中国尿素企业总库存量 43.72 万吨，港口样本库存量 17.3 万吨。尿素供应窄幅波动，合成氨成本支撑乏力。尿素开工率连续四周下滑，部分企业计划检修与短时故障导致。后期预期尿素日产在 17 万吨附近窄幅波动。合成氨价格下滑，成本支撑转弱。后市展望，尿素基本面疲弱难改，盘面一直在均线之下磨底运行，下方仍有空间。关注点为装置变动、出口消息、成本端价格。