上证 50：股指区间震荡，防御属性较强

　　8 月份，股票盈利修复预期偏弱，增量资金偏少，股指上行动能不足。在宏观内需增速未回升、海外未降息及增量资金未流入股市时，股指难有趋势性行情。 当前市场呈现成交低迷、热点切换频繁、反弹持续性弱等存量博弈特征。国内面临新旧动能转换阵痛，内需增速慢，7 月多项数据显示内生增长动能不足，政策基调稳，总量增量利好空间有限。 居民部门收入增速缓，杠杆率高，支出意愿弱，制约内需持续增长，企业竞争激烈，业绩仍处筑底阶段。资金流向方面，杠杆、北向资金流入放缓，新增股票基金份额低位，社保等中长期资金入市力度有限，增量资金有限，投资者风险偏好低。 不过政策托底有效，低估值吸引中长期资金，股指向下空间有限，上证 50 因防御属性底部支撑更强。股市风险偏好谨慎，资金青睐当期现金流和盈利确定性，电力、银行等价值红利股受关注，上证 50 与沪深 300 指数支撑力量偏强。 预计短期内股指区间震荡，上证 50 与沪深 300 业绩预期稳定，防御属性强，震荡区间相对窄，可利用相应期权品种构建卖出宽跨式组合。