金能科技：24-26 年利润预变，买入评级

　　研报预计，在价格下跌情况下，金能科技 2024 - 2026 年归母净利润为-0.7/3.1/6.2 亿元，同比-151.1%/+538.0%/+102.3%。青岛一期烯烃项目成熟，二期建设进入调试阶段，未来产能增长有望降本增效。Q2 烯烃毛利环比或减亏，炭黑 Q2 毛利环比或减少，焦炭 Q2 毛利环比或减亏。精细化工产品价格 Q1 同比显著下跌后，Q2 环比持平，盈利或仍有压力。二期下半年全面投产，公司产品的行业优势将进一步凸显，重点建设新材料与氢能源综合利用，预计烯烃和炭黑产品单吨能源成本和固定费用明显降低。但存在产品价格下跌、原材料价格上涨、新建项目不及预期等风险。