华润啤酒等：上半年业绩分化，高端化求增量

　　今年上半年，各大啤酒巨头公布业绩。已披露的华润啤酒、百威亚太、青岛啤酒等 7 家代表性企业，整体业绩一般。其中，华润啤酒、百威亚太、青岛啤酒销量、营收下滑；燕京啤酒、重庆啤酒等 4 家实现营收、净利润双增长。国内啤酒市场迈入“缓增长”时代，头部的华润啤酒、青岛啤酒、百威亚太撑起半壁江山，但上半年销量下滑，分别同比下滑 3.4%、7.8%、6.2%。燕京啤酒等 4 家企业销量同比增长，重庆啤酒增幅最大为 3.3%。啤酒巨头营收增速放缓，华润啤酒、青岛啤酒、百威亚太营收超 200 亿但均下滑。第二梯队的 4 家厂商营收保持个位数增长，燕京啤酒和珠江啤酒同比增速超 5%。除百威亚太外，6 家啤酒厂商净利润同比增长。华润啤酒、青岛啤酒、百威亚太归母净利润分别为 47.05 亿元、36.42 亿元、5.14 亿美元，燕京啤酒等净利润同比增速超 35%。多家厂商称业绩受消费复苏乏力、极端天气影响。存量竞争下，啤酒厂商加速高端化。华润啤酒中档及以上啤酒销量占比超 50%，青岛啤酒中高端以上产品销量占比超七成，珠江啤酒高档啤酒产品销量增长 14.30%。中高端产品助力，啤酒厂商高毛利率持续保持。华润啤酒等 4 家厂商毛利率均在 40%且有增长。专家认为，啤酒市场高端化增长有限，未来将达平衡。下半年啤酒市场或有压力，竞争格局或变，精酿啤酒市场崛起，各大厂商纷纷布局。