苯乙烯：价格波动，后市逢高空

　　2024 年 9 月 11 日，EB10 合约盘面苯乙烯触及最低点 8265 后反弹至 8536 收盘，整体跌幅 2.66%。苯乙烯下跌驱动来自两方面，一是原油价格下跌，二是海外纯苯供需宽松致纯苯进口增量。苯乙烯已有 12%装置长停，自身利润压缩空间不大。后续苯乙烯价格取决于原油和纯苯。Brent 原油价格重心降至 70 美元/桶附近，后续下跌空间不确定。纯苯进口增加的兑现程度有待观察，纯苯港口库存极低，价格下跌后纯苯基差走强，近端供需紧张。短期苯乙烯盘面交易预期宽松而忽视现实紧张，价格下跌后已计入纯苯进口预期，但预期博弈未结束。长周期看，调油季结束及中国纯苯进口增加，纯苯定价重心有走弱驱动，建议逢高空。原油从 8 月 27 日开始下跌，Brent 开盘价 80.16 美元/桶，9 月 10 日收于 69.71 美元/桶，下跌 13%。苯乙烯生产利润压缩空间有限，部分装置长停，长停产能 263.2 万吨，占比 12.55%。反观纯苯价格，纯苯-石脑油价格维持在 300 美元/吨以上，华东纯苯现货价格/Brent 比价处于历史高位。海外纯苯供需宽松，支撑减弱。美国调油季不及预期，韩国供应充足。后续苯乙烯单边价格取决于原油和纯苯进口增加的兑现程度。