有色金属：普涨背后的宏观与产业支撑

　　9 月 12 日，有色金属市场出现普涨行情。此前，包括有色金属在内的大宗商品因衰退预期，多数品种价格触底，此阶段集中反弹。临近中秋、国庆双节，下游企业节前补库意愿强，前期价格底部推动补库力度加大。“金九银十”是传统消费旺季，虽 7—8 月消费悲观，但市场仍预期消费环比修复。有色市场明显反弹，是宏观和产业共振回暖带动。宏观上，8 月美国核心 CPI 数据超预期，美联储 9 月中下旬降息基本确认，市场预计降息 25 个基点可能性为 85%，对美国衰退担忧缓解。产业上，下游“金九银十”消费旺季临近，有色金属铜、铝、锌等社会库存连续去化，表明终端消费旺季回暖，支撑有色金属价格。国投安信期货称，有色市场普涨主要是铜价“三连阳”稳定交易情绪。随着美联储降息时点临近，周三公布的美国 CPI 数据放缓，市场主流看法仍认为美联储首次降息 25 个基点为大概率事件。