氧化铝：四季度价格易涨难跌 供应偏紧

　　9 月以来，国内氧化铝再度上涨，需求增加而供应增量不多，短缺状况加剧，现货市场成交活跃，带动盘面价格上扬。 方正中期期货有色金属分析师胡彬指出，氧化铝供应端偏紧是盘面最强助推力。虽部分复产，但仍有因多种问题停产的产能。截至 9 月底，中国氧化铝总建成产能为 10280 万吨，开工产能为 8845 万吨，开工率为 86.04%。进入四季度，北方供暖季将使氧化铝产能面临环保考验。 中州期货有色金属分析师杨朝舜称，矿石供应紧张致氧化铝增产不明显。三季度电解铝运行产能高位，铝厂对氧化铝需求旺盛，库存较去年同期下降 9%，现货价格节节走高，截至 9 月底，现货平均价格 4361 元/吨，较二季末上涨 9.8%。 近期国内氧化铝开工平稳，高利润未带来明显增量。国内外多个氧化铝项目进展清晰，但从投产到产出需时较长。海外氧化铝供应紧张，今年国内从净进口转向净出口，加剧供应偏紧局面。 需求端增量迫切，西北铝厂冬储补货和新增及复产产能带动需求增加。今年电解铝产能复产及新投产能顺利达产，在产产能达历史高位，预计四季度对氧化铝需求维持高位。 展望四季度，胡彬认为氧化铝供给端面临扰动，需求端确定，价格表现较强，预计盘面价格震荡走强，在 4000 - 4500 元/吨之间。 彭定桂认为，四季度氧化铝供应偏短缺状况改善空间不大，价格易涨难跌。杨朝舜提示，预计四季度氧化铝仍维持供需偏紧局面，需关注电解铝减产及矿石供应恢复情况。