纯碱：期货偏弱但下周或偏强 库存波动

　　国庆假期后首个，纯碱期货价格大幅下跌，之后偏弱震荡。截至 10 月 11 日，主力合约收盘报价 1517 元/吨，周度跌幅 8.17%。 现货市场走势分化，厂家报价略升，贸易商报价随盘面回落。本周沙河地区重碱送到价格 1600 元/吨，较节前提升 100 元/吨，贸易商主流地区重碱送到价格在 1500 - 1550 元/吨区间。 近期纯碱供应水平提升幅度有限，本周行业开工率小幅提升 0.78 个百分点至 87.84%，周度产量小幅提升 0.91%至 73.23 万吨，后期供应预计继续提升。 需求端弱稳运行，国庆假期以来浮法玻璃有冷修产线也有产线点火，纯碱刚需水平波动。中下游补库后以消化库存为主，本周纯碱表观消费量 69.52 万吨，周环比下跌 2.93%，重碱表消降幅达 5.97%。 纯碱企业处于累库通道，本周企业库存 152.86 万吨，较假期前增加 3.71 万吨，增幅 2.49%。其中，轻碱库存增幅 0.44%，重碱库存增幅 4.3%。社会环节库存下降，本周降幅约 2.55 万吨，绝对值降至 30.9 万吨，中上游库存总体微幅波动。 周六国新办发布会提到，运用多种工具支持房地产市场止跌回稳，地产回暖将给纯碱市场带来支撑。 整体看，短期纯碱基本面稳中偏弱，变化幅度有限，节后盘面下跌后有修复性反弹契机，加上周末宏观政策提振，预计下周走势整体偏强，后续市场主导因素在宏观政策和基本面间切换。