MSK：运价波动，12 合约跌 3.8%

　　MSK 下架至鹿特丹港报价，受商品情绪影响，午后 12 合约出现回调，最终跌 3.8%收于 2735.9 点，持仓稳定在 2.7 万手附近。 02 合约在年末旺季预期之下修复贴水逻辑主导下增仓近 1700 手，收于 2283.2 点涨 2.3%，远月合约受运价高位不可持续逻辑主导，与 12、02 合约分化显著，08 合约收于 1760 点跌 4.2%。 运价方面，MSK 下架上海 - 鹿特丹港舱位，至菲利克斯托港报价维持 4500 美元/FEU。OCEAN 订舱情况中，EMC 线上舱位保持可订，OOCL 售罄比例较多。11 月涨价幅度约为 40%。中期来看，市场预期 11 - 12 月每半月船司上调一次价格，若 11 月需求端货量支撑不足，挺价效果或不及预期。 基本面方面，关注船司 11 月运力控制，11 月上半月或有减少，预期 11 月上海 - 欧基港运力环比收窄 8.5%，但远期运力端仍有不确定性。 宏观方面，欧洲央行将于周四 20：15 公布最新利率决议，预计将连续第二次降息，市场预期基准存款利率将下调 25 个基点至 3.25%。 展望方面，2412 短期盘面仍围绕 2500 - 2900 点区间操作，明日或偏空。旺季季节性挺价和运力过剩为市场多空双方主要矛盾且短期均无法证伪，期货整体波动加剧，注意相关风险。 风险提示：全球政策超预期走势、极端天气影响、地缘政治事件扰动、供应链突发事件扰动、运力快速交付。