米粉价差：参考 370-430 元吨 去库

　　玉米端，新季玉米收获近 70%，供应增长，中下游采购谨慎，供应压力压制市场。北方港口库存累积，南方进口谷物库存偏高，短期价格区间震荡，后期关注天气、农户售粮意愿及储备收购力度和价格水平。 淀粉端，截至 10 月 18 日，淀粉产业开机率略降，下游提货周度显著增长，淀粉库存周度去化。全国代表企业淀粉开机率 65.49%，周度降 0.54 个百分点；走货 40.86 万吨，周度变化 44.7909%，库存 81.6 万吨，周度减 9.2 万吨。新季玉米上市致淀粉加工成本走低，淀粉副产品价格低限制跌幅，预计价差波动受限。 替代品方面，豆粕价格预计短期震荡，副产品价格低位，淀粉价格对加工利润贡献度提高。 操作策略为米粉价差 01 合约参考区间 370 - 430 元/吨，区间操作，关注淀粉下游补库节奏及库存去化速度。风险因素包括淀粉开工偏高、需求不及预期、淀粉库存去化缓慢不利价差扩开。