焦炭：供需差回落 钢厂首轮提降 1979元

　　截至 10 月 22 日，主力合约收盘 1979 元，环比降 19 元。汾渭 CCI 吕梁准一级冶金焦报 1710 元，环比持平，日照准一级冶金焦报 1790 元，环比降 10 元。日照港仓单 1980 元，期货贴水 1 元，钢厂开启首轮提降。截至 10 月 17 日，钢联数据显示全国平均吨焦盈利 51 元，利润周环比增 21 元。其中，山西准一级焦平均盈利 72 元，山东准一级焦平均盈利 111 元，内蒙二级焦平均盈利 25 元，河北准一级焦平均盈利 105 元。截至 10 月 17 日，247 家钢厂焦炭日均产量 46.9 万吨，周环比增 0.4 万吨，全样本独立焦化厂焦炭日均产量 67.1 万吨，周环比增 0.7 万吨。总产量预估增 1.1 万吨至 117.5 万吨，焦企利润继续好转，产量继续回升。截至 10 月 17 日，247 家钢厂日均铁水 234.4 万吨，周环比增 1.3 万吨，折算焦炭需求 119.7 万吨，日均供需差环比增 0.43 万吨。焦炭维持供需双增，供给增速依旧快于需求。截至 10 月 17 日，焦炭总库存 846.9 万吨，周环比增 0.1 万吨。其中，全样本独立焦企焦炭库存 72.1 万吨，周环比增 2.5 万吨，247 家钢厂焦炭库存 563 万吨，周环比增 2.5 万吨。港口库存 211.8 万吨，周环比降 4.9 万吨。焦炭总库存环比持平，下游阶段性补库结束。焦企利润进一步好转，供给加速恢复，同时钢厂利润较好，铁水也继续快速增加，但是焦炭供给增速依旧快于需求，供需差继续回落。钢厂补库仍比较顺利，且阶段性补库完成，导致供需驱动相对偏弱，钢厂开启首轮提降，但焦企有意推迟提降时间。建议逢高短空，关注下方 1850 左右支撑。