阿特斯：HJT发电优势显著 看好迈为股份

　　近期，阿特斯对最先进的 TOPCon 和 HJT 的户外性能进行比较，二者组件大小、格式和 STC 功率额定值相同。4 月至 9 月的头六个月，HJT 发电量比 TOPCON 高 2%，因 HJT 温度系数好，高温天气表现佳，且双面率高达 85 - 90%，高于 TOPCon 的 80 - 85%，背面发电量更多。此前，阿特斯计划在印第安纳州 Jeffersonville 建 5GW 太阳能电池生产厂，为德克萨斯州 Mesquite 的 5GW 组件厂供货。HJT 是美国光伏市场最优解，在成本和专利方面具显著优势。相较 TOPcon，HJT 能降 20%碳排放、节约 70%用电量、60%人工数量、20% - 60%用水量，美国补贴助力下，盈利水平约 5.6 美分/w，1.2 年左右设备投资回本。美国专利保护机制完善，TOPCon 与 BC 有专利风险，HJT 海外产能规划不受创始企业专利诉讼，多家海外光伏企业已布局 HJT 产线 日，美国贸易代表办公室拟提高对中国光伏电池等产品关税，光伏产品税率从 25%调至 50%，但为促进制造业回流，针对光伏设备留出窗口期，2025 年 5 月 31 日前免征关税，预计美国设备订单加速落地。投资建议重点推荐迈为股份，同时存在行业受政策波动、技术进展不及预期的风险。