山西汾酒等：头部酒企现“控货潮” 2025 年

　　近期，山西汾酒、泸州老窖、习酒、酒鬼酒等先后针对旗下部分产品发布停货通知。自 2025 年以来，头部酒企纷纷释放控货信号，行业迎来一轮“控货潮”。 天风 证券认为，行业调整期供给端的主动调控，会加快渠道供需再平衡重构节奏。同时，短期对“量”的牺牲有望提振行业价格预期，推动“价”企稳回升，带动行业渠道生态重回健康状态。